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Segui i soldi.
È una massima antica di giornalisti, ma funziona anche in altri ambiti della vita. Se vuoi capire come funziona un'azienda, ad esempio, non c'è posto migliore per guardare che i suoi bilanci. Puoi vedere esattamente come l'azienda fa i suoi soldi, quanti rischi sta prendendo, se sta crescendo o stagnando, e molto altro.
Il problema, tuttavia, è che ti sembra di aver bisogno di un MBA solo per decodificare queste affermazioni. Reddito operativo? Spese di SG & A? Utile netto da attività dismesse? Che cosa significa tutto questo?
La buona notizia è che dietro il gergo si trova una storia abbastanza semplice. Una volta che hai imparato alcuni termini chiave, sarai in grado di leggere e comprendere la narrativa di qualsiasi attività commerciale che scegli di guardare. L'apprendimento di questi termini è esattamente ciò di cui tratta questo tutorial.
Dei tre principali tipi di rendiconti finanziari, la dichiarazione dei redditi è la più fondamentale, perché racconta la storia di come l'azienda ha fatto soldi (o talvolta come non ha fatto soldi). Analizzeremo il bilancio finanziario e il rendiconto finanziario nei tutorial futuri, ma per ora riguarda esclusivamente il conto economico, a volte chiamato conto economico, o P & L in breve.
Tratteremo la dichiarazione da cima a fondo, aiutandoti a capire come è strutturato e cosa significano tutte le diverse linee. Analizzeremo i diversi tipi di spese e cosa ci diranno del business. E esamineremo le altre righe che vedi nel rendiconto, come "entrate nette da attività cessate".
Puoi seguire insieme i dati di esempio che forniamo, e poi useremo quello che hai imparato per aiutarti a capire un caso reale: l'ultima dichiarazione dei redditi di Apple. Infine vedremo come le dichiarazioni delle società europee differiscono da quelle negli Stati Uniti.
Alla fine, sarai in grado di leggere un conto economico per qualsiasi azienda nel mondo e sentirti sicuro di comprendere la storia che la società sta raccontando.
A volte vedrai variazioni nelle dichiarazioni dei redditi delle aziende. Potrebbero scegliere di mostrare dettagli diversi, variare un po 'l'ordine o usare termini leggermente simili. Ma la struttura di base di ogni dichiarazione dei redditi è esattamente la stessa.
La prima riga fornisce l'ammontare totale di denaro che la compagnia ha portato durante l'anno. Poi vedrai che quel numero diventa sempre più piccolo man mano che vengono dedotte tutte le spese dell'azienda, finché non arrivi finalmente al numero "bottom line", che è chiamato reddito netto.
Quindi iniziamo in cima e osserviamo cosa significa ogni riga.
Utilizzeremo il conto economico di una società fittizia, CoolGadget Corp, come esempio. Puoi scaricare il foglio di calcolo mostrato di seguito:
Nel 2013, CoolGadget ha venduto 1.000 fantastici gadget, al prezzo di $ 100 ciascuno, quindi ci sono voluti un totale di $ 100.000 prima che vengano calcolati i costi. Questo è il punto di partenza del conto economico: il numero di entrate "top line". Le entrate sono più che triplicate negli ultimi due anni, quindi l'azienda sembra sana finora.
Ognuno di questi fantastici gadget, ovviamente, costa denaro per produrre e distribuire. $ 300 ciascuno, per essere precisi, quindi questo è $ 30.000 in totale in "costo delle entrate". Anche questo costo è in aumento, ma è quello che ti aspetteresti quando la compagnia sta crescendo.
Dobbiamo prendere il costo delle entrate per ottenere un'immagine più precisa di quanti soldi ha fatto l'azienda. Quindi $ 100.000 meno $ 30.000 ci lascia con $ 70.000, che chiamiamo "utile lordo”.
Le spese di un'azienda consistono in più del solo costo di produzione dei prodotti. CoolGadget ha bisogno di un team di ricerca per lavorare sulla progettazione dei fantastici gadget del prossimo anno, in modo che non rimanga indietro. Inoltre, spende denaro in marketing e pubblicità per attirare nuovi clienti e impiega una forza vendita per assicurarsi che i suoi gadget siano immagazzinati in tutti i migliori negozi di elettronica. E poi ci sono i dirigenti, il personale amministrativo e le spese generali dell'ufficio.
I costi di ricerca sono elencati sotto "Ricerca e sviluppo", o R & S in breve. Gli altri costi sono chiamati SG & A: vendita, generale e amministrativa. Insieme, costituiscono le "spese operative".
Nel 2013 queste spese operative sono aumentate fino a $ 30.000, il che ci lascia solo $ 40.000 di "reddito operativo."Questo è il denaro che l'azienda ricava dalle sue operazioni generali, prima di prendere in considerazione la categoria finale delle spese.
Ed ecco un dettaglio un po 'preoccupante: CoolGadget non ha speso nulla per la ricerca e lo sviluppo nel 2013. Sembra che abbia cercato di raggiungere la redditività licenziando il suo intero team R & D. Buono per i numeri di quest'anno, ma non una buona strategia per il futuro. Ecco perché è importante guardare oltre i numeri dei titoli e vedere quale è la vera storia che la dichiarazione dei redditi sta raccontando.
Hmm, sembra che CoolGadget abbia preso in prestito un bel po 'di soldi. Paga $ 30.000 all'anno in interessi, cancellando la maggior parte dei suoi profitti. Poi c'è una fattura da 2000 dollari da parte dell'IRS.
Sarebbe bello vedere perché tali interessi sono così alti - per questo, dovremo controllare il bilancio nel tutorial della prossima settimana.
Per ora, però, siamo passati attraverso il conto economico dall'inizio alla fine, iniziando con $ 100.000 di entrate e elencando tutte le diverse spese sostenute dalla società. È tempo per la linea di fondo.
Le aziende sono così concentrate sulla linea di fondo del conto economico che il termine si è espanso oltre il mondo degli affari e diventa una frase generale - o cliché, a seconda del punto di vista - che significa "la cosa più importante".
È facile capire perché. Il reddito netto è ciò che rimane dopo che tutti i costi sono stati contabilizzati. È il profitto che viene distribuito agli azionisti alla fine dell'anno - sia direttamente sotto forma di pagamento di dividendi, sia indirettamente investendo nell'attività e consentendo agli azionisti di beneficiare di un aumento del prezzo delle azioni.
Il reddito netto è la misura più importante della redditività, tuttavia, abbiamo incontrato altri nel nostro viaggio dalla parte superiore della dichiarazione dei redditi verso il basso. C'erano profitti lordi, ad esempio, e reddito operativo. Questi termini ci danno solo modi diversi di parlare di un'azienda. Ad esempio, si potrebbe dire che CoolGadget mostra una forte crescita del profitto lordo, ma un reddito operativo debole.
Su alcune dichiarazioni di reddito vedrete altre misure, come EBIT (guadagni prima di interessi e tasse). A volte tutti i diversi tipi di redditività possono diventare confusi, ma come hai visto, la struttura di base di una dichiarazione di reddito è semplice: iniziare con le entrate "top line", eliminare tutte le spese e finire con il "bottom" linea, "reddito netto.
Ora che abbiamo esaminato la struttura di base, esaminiamo alcune altre righe che vedrai spesso.
Le aziende spesso elencano entrate o perdite da "discontinued operations". Questo è quando una società ha realizzato un profitto o una perdita da un'azienda che è già stata venduta o chiusa.
Ad esempio, puoi vedere che CoolGadget Corp ha perso $ 20.000 dalle attività discontinue nel 2012. Non ci preoccuperemo troppo, tuttavia, perché l'unità in perdita è stata venduta e non sarà una resistenza sulla società ancora.
A volte vedrai anche "Oggetti straordinari" separati verso il basso. Questo può essere un guadagno o una perdita, ma è un evento una tantum che non si ripeterà più. CoolGadget ha subito una perdita di $ 25.000 nel 2012 perché la sua fabbrica è stata danneggiata dall'uragano Sandy.
Generalmente puoi ignorare gli oggetti straordinari quando analizzi le prospettive a lungo termine di un'azienda, perché per definizione non si ripeteranno più. Assicurati che la compagnia non stia reclamando eventi "straordinari" troppo spesso!
Infine, vedrai spesso i rapporti in basso, in particolare gli utili per azione. Questo è importante per gli azionisti o potenziali investitori, perché li aiuta a calcolare quale tipo di prezzo delle azioni è ragionevole. È un calcolo semplice: basta dividere il reddito netto per il numero totale di azioni.
Ora che abbiamo coperto tutto, diamo un'occhiata a una dichiarazione dei redditi reali. Ecco la dichiarazione del 2013 di Apple Inc., come mostrato a pagina 45 della sua relazione annuale:
Vedrai che alcuni termini sono leggermente diversi. La linea principale è "Vendite nette", e quello che abbiamo chiamato "Profitto lordo" è chiamato "Margine lordo" qui, per esempio. Ma la struttura di base è immediatamente riconoscibile dalla nostra dichiarazione dei redditi di CoolGadget.
Possiamo vedere che le vendite stanno crescendo ad un tasso decente di anno in anno, ma che il margine lordo in realtà è leggermente diminuito nel 2013. Ciò indica che il costo di rendere tutti quegli iPad e iPhone sta aumentando. Apple sta ancora aumentando la sua spesa per la ricerca, che è un buon segno, ma ciò significa che anche il reddito operativo è diminuito. La linea di fondo: l'utile netto è sceso per la prima volta in più di un decennio.
Il rapporto annuale di Apple fornisce anche molti più dettagli, permettendoti di vedere quanto ha guadagnato da iPad, iPhone e Mac, quanto ha prodotto in diverse parti del mondo, come sono stati rotti i costi e così via. Ma la dichiarazione di reddito "consolidata" di alto livello è abbastanza facile da capire, non credi?
Finora abbiamo coperto il formato degli Stati Uniti. Ci sono alcune differenze con le società con sede all'estero, ma la buona notizia è che non sono importanti. Negli ultimi anni c'è stato un grande sforzo per standardizzare le regole contabili in diversi paesi, quindi la struttura di base sarà facilmente riconoscibile.
Ad esempio, ecco una dichiarazione dei redditi per il gigante farmaceutico britannico GlaxoSmithKline plc (GSK).
Probabilmente la prima cosa che noterai è che la prima riga dice "Fatturato". Non preoccuparti, è solo un modo inglese di dire "Entrate". E il numero di profitti è chiamato "Profitto dopo la tassazione per l'anno" invece di "Reddito netto".
Ci sono anche altre differenze minori. Gli interessi sono elencati un po 'più in alto rispetto agli estratti conto degli Stati Uniti, ad esempio, e sono denominati "Proventi finanziari" / "Spese finanziarie".
Ma come puoi vedere, la struttura di base è la stessa. Puoi ancora leggere la dichiarazione dei redditi usando le regole che hai appreso per gli Stati Uniti.
Lo stesso vale per gli altri paesi europei: variazioni minori, ma le stesse regole di base. Ecco la casa automobilistica tedesca Volkswagen AG, ad esempio:
Adesso puoi leggere una dichiarazione dei redditi e usarla per capire la storia che un'azienda sta raccontando. Se vuoi comprendere i conti della tua azienda, valutare i concorrenti o trovare opportunità di investimento, dovresti essere in grado di farlo con maggiore sicurezza.
Per le aziende pubbliche, la dichiarazione dei redditi è facile da trovare. L'opzione migliore è un sito Web finanziario come Morningstar o Yahoo Finance, in cui le dichiarazioni sono disponibili per la revisione. Sono disposti in un formato standard, che consente di confrontare varie società.
Se si desidera che gli account originali dell'azienda siano accompagnati da commenti e spiegazioni, è possibile scaricare l'ultima relazione annuale dal sito Web della società, che di solito si trova nella sezione "Investor Relations", o accedere ai report archiviati con i Titoli e Commissione di cambio.
Prova a guardare alcune aziende diverse e a capire la storia che ti raccontano attraverso i loro account. Tieni d'occhio le tendenze di anno in anno e inizia a porre domande se non vedi una crescita continua o se una qualsiasi delle voci di spesa sembra particolarmente alta.
Con la pratica, diventerà più facile e più facile. Se trovi il bilancio e non sai come leggerlo, non preoccuparti: lo copriremo dopo.
Crediti grafici: grafico a linee disegnato da Kenan Sulayman dal Progetto Noun. Abacus progettato da Alice Mortaro dal Progetto Noun.
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